惊人复利，控制回撤就好了 复制

做投资的第一要务就是不要亏钱，连说三条还是重复这一条。

事实上，这句话听起来就是一句废话；因为没有几个人到股市里面来是为了求主动亏钱的。不过，如果把巴菲特警告的不要亏钱分解成控制回撤的话，就容易理解多了。

绝对不亏钱，谁都做不到，巴菲特老人家自己也做不到。但是尽量少亏钱，还是有一些办法的。

菜头从记录投资收益的2017年开始到现在，只有两个自然年度投资收益为负，其中2021年整体收益负0.21%，2023年整体收益负11.63%。也就是说，菜头记录收益的这7年半的时间里，自然年度最大回撤幅度也就是11.63%，这也是为什么这些时间单年收益均不算高，但是累计收益还不错的主要原因。

这就是复利效应。

很多人误解了复利效应，认为福利效应必须基于高收益才能实现，事实上比短期高收益更重要的是长期回撤的控制。

这就是巴菲特说的不要亏钱的主要原因。

关于复利的错觉有很多例子，比如随便说一个，一个连续两年收益50%，最后一年腰斩的累计投资收益，小于连续3年仅仅获得10%的收益的人。

1*1.5*1.5*0.5＜1.05^3；前面的累计收益率是25%，后面的累计收益率是33%。

但是直觉上前面的赚钱要多一些，对吧。

控制回撤最重要的事情是什么呢？菜头个人认为是认清自己的能力圈，摒弃赌博的心态，坚守不懂不投的原则，坚持做到这三点，基本上就能够获得很好的结果。

君子不立于危墙之下，首先你要能够判断出哪面墙是危险的，如果这个前置条件没有了，那么说再说后面的也就没有什么意义了。

因此，对于投资来讲，哪怕是花一半甚至大半的精力去提升自己识别危墙的能力都是值得的。

垃圾的公司总归有一些共同的特征，菜头经常挂着口边的话是：

好公司各不相同，坏公司千篇一律。

大存大贷，长期经营活动现金流为负，大股东跑路式质押，大量在建工程长期不转固，存货暴增，应收应付款、预付款暴增等，都是暴雷的前兆。

尽管有可能一些公司在特殊环境下存在被错杀的可能，但是我们有几千只股票可以选择，宁可错杀一两只，也不应该去吊死在侥幸可以活下来的这棵树上，对吧。

菜头啰啰嗦嗦补充这些，希望对大家有所帮助。

以上为菜头的个人思考和总结，不构成任何操作建议，请结合自身的实际情况，获取属于你自个儿的那份成长和认知。

点个发财赞，股票涨停！